[摘要] 自6月15号以来，股市大跌成股灾，有地产人士认为，相比之下，房价稳健增长，股市风险太大。楼市和股市是跷跷板，股市不行了，资本应该自然会流到楼市。究竟是不是这样子的呢？
自6月15号以来，中国股市经历了极其黑色3周。上证综指从6月15日5178点的高位直接坠落到3686点，下跌28.8%，两市总市值蒸发了20万亿，并且丝毫没有止跌之势。
在这轮杠杆融资的推波助澜下，中国证券市场经历了开市24年以来前所未有的股灾，并且也是全球金融资本市场百年来极为少见的股灾。证券界的分析人士近日声称，建国以来，从没有一刻像现在这样，距离金融危机如此之近。
地产界人士认为，相比之下，房价稳健增长，股市风险太大。楼市和股市是跷跷板，股市不行了，资本应该自然会流到楼市。
但是面对一场可能即将发生的金融危机，请问覆巢之下，安有完卵？
1、股市和楼市之间跷跷板式的替代效应，只存在于正常的牛熊市情境下。
正常情况下，楼市和股市是存在紧密的替代和连带关系。
从连带关系来看，在股市牛市市场行情下，股市赚钱的财富效应会波及楼市，带来楼市购买力的上升；而在股市熊市的行情下，大量套牢的资金带来财富的缩水，只会降低楼市的购买力和投资能力。
从替代关系来看，股市市场好，将吸引部分资金从楼市搬出；而楼市市场好，也会将股市资金吸收过去。
不过这些相关关系，只作用于正常的牛熊市的情境下。
2、但在股灾情境下，可能发生的金融危机的问题将迅速传导至楼市。
但现在，股票市场的问题已经不简单是市场从牛转熊的问题了。
仅经过三周，股票市场直接从国家牛市，连跳三级，进展到了股灾的模式。
这是由于因杠杆融资的推波助澜下，市场快速下跌导致强行平仓。在市场缺乏流动性的情境下，踩踏事件大面积发生。多数股票直接开盘就被打入跌停板，20万亿市值的财富几乎瞬间蒸发。
面对着一场突如其来的股灾，流动性枯竭导致包括老练的私募在内的绝大多数机构和投资者，几乎很少能逃脱的。
从目前统计数字来看，沪深两市自然人开户数已经达到9000万户，而且多数是2015年新入市的股民。除此之外，还有大批从基金、私募、杠杆配资渠道进入的资本。
试想想，一个有着数千万户投资群体的金融市场出现了危机，怎能不影响实体经济？
3、上半年楼市的繁荣，股市上涨的财富效应贡献很大动能。
反过来我们盘点一下：今年上半年中国房地产市场的些许起色，以四大一线城市为代表，都是跟资本市场的繁荣不无关系。
更为重要的是，在股市财富效应的带动下，相当一批改善型的客户，投资楼市的心理意愿加强，下单时也会更加爽快。但如今，这样的一批购买力量恐怕已经消失殆尽了。
4、白银时代，房地产上市公司是市场主力。
再看房地产企业：
当前，中国房地产行业进入下半场，企业经营业绩的分化是大势所趋。房地产整体行业下行，三四线水准的开发商大面积被淘汰或者退出市场，留下的在沪深两地上市的数百家品牌开发商成将成为的主流玩家。
无论是这些正在转型的开发商们，还是准备留守房地产行业继续搏杀的品牌企业，无一不需要资本市场的造血给予补充。我们看到大量的增发配股方案、收购兼并计划，都是在资本市场的有效支持下才能获得实施。
更为重要的是，上市公司们的股权激励计划，直接剑指行业核心中高层利益。如果这些证券资本化成了泡影，一切激励灰飞烟灭，创新和企业自发的发展动力将从何而来？
5、股灾后，将直接打击实体经济，楼市需求很快也会衰退。
纵观近代世界经济历史，我们从来都知道，在一场可能即将发生的经济大萧条面前，明哲保身的现金为王的策略是重要的。除此之外，就是黄金等都是保值品会受热捧。从来没有听说过房地产这种周期性资产能在萧条的环境下独善其身。
日本80年代广场协议时间后发生的金融危机，直接给日本社会带入了漫长的失去的二十年；美国的次贷危机发生后，经济出现长期低迷。而在这期间，我们发现这些经济体内，贬值快的就是房地产。
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